在今年的最后一个交易周，我们看到了投资于开发下一代药物治疗的生物技术公司可能发生的意外收益和彻底损失的例子。

　　对于在澳交所上市的Mesoblast公司长期受苦的投资者来说，圣诞节来得很早。美国食品和药物管理局（fda）批准该公司用于治疗一种罕见但毁灭性疾病的儿童的Ryoncil疗法的消息，推动该公司股价飙升逾50%。

　　这是一个里程碑式的事件，经历了20年的酝酿，股东们经历了过山车式的拒绝、推迟和融资，才得以实现。在过去的一年里，Mesoblast的股价从30美分涨到了3美元，这对一些人来说是一个巨大的收益，但对那些在超过9美元的峰值期间投资的人来说，这是一个巨大的资本消耗。

　　就在同一周，Percheron Therapeutics的实验性肌肉萎缩症药物未能在试验中显示出疗效的消息传出后，该公司股价下跌逾90%，投资者只剩下一笔巨额圣诞节减记。

　　对投资者来说，这两种截然不同的结果说明了该行业的二元性。你越早投资，如果药物成功，收益就越大，但失败的可能性也越大。

　　青青投资管理公司（Cyan Investment Management）的投资组合经理迪安?弗吉（Dean Fergie）表示：“这些年来，我目睹了许多灾难——令人遗憾的是，成功的案例屈指可数，远不止这些。”

　　“就我个人而言，生物技术是一个我宁愿避开的行业，”他说。

　　在开发过程的后期进行投资是投资者将风险降至最低的一种方式，但在回报方面存在权衡，成功的可能性已经反映在股价中。其他人则选择投资，押注有一天辉瑞（Pfizer）、默克（Merck）或强生（Johnson & Johnson）等“大型制药公司”会收购辉瑞。

　　“生物技术是一个极其专业化和复杂的行业，坦率地说，大多数投资者（散户或专业人士）没有受过教育或知识，无法有效地理解一种潜在药物或产品的科学或商业可行性，”Fergie警告说。

　　在全球范围内，生物技术行业正在苦苦挣扎，由于利率上升使其固有风险对大型投资者的吸引力下降，该行业比2021年的峰值低了50%以上。

　　Bell Direct的市场分析师格雷迪?伍尔夫（Grady Wulff）表示：“从设计一个想法到实现商业化，通常需要10年左右的时间，需要多次临床试验和大量资金来为销售提供资金。”

　　从皮肤喷雾到新型前列腺癌治疗，澳大利亚有大量的公司在开发改变生活的治疗方法。

　　在澳大利亚证券交易所上市的“生物技术和生命科学”行业有80多家公司，其中大多数市值低于5000万美元，我认为它们属于“高度投机”的公司。

　　Clarity Pharmaceuticals、Telix Pharmaceuticals和Neuren Pharmaceuticals只是我们在澳大利亚的成功案例中的几个。从更乌托邦的角度来看，生物技术在促进人类进化方面发挥着关键作用。

　　如果我们想要治愈癌症、长生不老或治疗秃顶（请快点！），那将是一家生物技术公司做的。正是这些改变生活的治疗方法吸引了如此多的投资者投资生物技术公司。正因为如此，布赖恩·约翰逊（Bryan Johnson）和埃隆·马斯克（Elon Musk）的Neuralink等人，也让我们的想象力变得疯狂起来。约翰逊试图对抗生物衰老，马斯克的Neuralink旨在让人与机器合而为一。

　　作为一名交易员，我在利用生物科技股的股价势头获得预期批准方面取得了巨大成功，但发生在Percheron身上的灾难很好地提醒了我，为什么我从来不敢持有二元结果。

　　然而，对于长期投资者来说，生物技术可以在多元化投资组合中发挥作用。

　　Wulff建议说：“投资医疗保健有不同的方式，可以满足投资者的各种风险状况。”“对于那些喜欢冒险的投资者来说，关注早期的生物技术公司可以提供巨大的上涨潜力，而对于那些更厌恶风险的投资者来说，加入像CSL这样成熟的生物技术巨头可以提供更安全的长期回报。”