【编者按】当全球央行纷纷降息刺激经济之际，韩国央行却陷入两难困局。一边是首尔楼市狂飙突进，房价泡沫与家庭债务双双亮起红灯；另一边是韩元汇率持续探底，资本外流风险暗潮汹涌。这场货币政策走钢丝的背后，折射出新兴市场国家在美元霸权下的集体困境——既要托举实体经济，又要防范资产泡沫，还要应对货币贬值三重压力。韩国央行此次按兵不动的决策，恰似在惊涛骇浪中寻找平衡点的精准操盘，其背后蕴含的金融维稳智慧，值得所有新兴经济体深思。

　　韩国央行周四维持基准利率不变，在楼市高温不退和本币持续贬值的背景下，这一决策旨在守护金融稳定。

　　韩国货币政策委员会在首尔举行的议息会议上，将关键利率锚定在2.5%不变。

　　这已是央行连续第三次按下暂停键，尽管此前始终强调需要通过货币宽松来支撑经济复苏。

　　去年10月央行开启降息周期，累计降息幅度达100个基点，最近一次降息发生在今年5月。

　　但政策空间正急剧收窄——首尔及周边地区房价飙升推高家庭债务，若进一步降息恐将引爆楼市过热危机。

　　政府已连出重拳为房地产市场降温。最新举措是将首尔21个区域新增划定为投机过热区，至此首都全部25个行政区均纳入强监管网络。

　　同时大幅收紧信贷闸门，抵押贷款上限从6月设定的6亿韩元骤降至2亿韩元（约13.96万美元）。

　　尽管监管收紧使增速放缓，韩国银行业家庭贷款余额仍持续攀升，上月末已达1170.2万亿韩元的历史峰值。

　　韩元跌势同样牵动决策者神经。

　　受美元持续走强及对美关税谈判不确定性影响，本币汇率已跌破1420韩元兑1美元关口，创数月新低。若此时降息可能加剧韩元贬值，引发资本外逃。

　　周四韩元开盘报1431.8兑1美元，较前日下跌2韩元。

　　此次决议使韩美基准利差维持在1.75个百分点。美联储9月会议将基准利率下调25个基点至4%-4.25%区间，并释放年内再降息两次的信号。