【编者按】

　　英国财政风暴再起！当公共借款飙至五年新高，财政大臣雷切尔·里夫斯的"国家主导投资"宏图正遭遇尖锐质疑。最新报告揭露，其每年豪掷700亿英镑的基建计划，可能引爆6.7万亿英镑的"影子债务海啸"——这笔天文数字将由每个纳税人默默背负。在通胀肆虐、增长疲软的当下，政府究竟在打造未来引擎，还是埋下 fiscal 地雷？本文深度解析隐藏账本背后的惊险博弈，看穿光鲜政策外衣下的真实代价。财政透明度的终极考验，即将在11月预算案中揭晓！

　　雷切尔·里夫斯力推的国家主导投资计划再遭审视——英国9月公共借款额飙至202亿英镑，创五年新高，引发对隐性财政风险的深切忧虑。这笔因债务利息与福利开支激增出现的巨额借款，正逢里夫斯筹备11月预算案之际。据披露，她需填补公共财政中高达200-300亿英镑的资金缺口。

　　咨询机构Lyddon创始人鲍勃·利敦上周通过欧洲财政研究学会发布报告，将此事与工党增长战略可能引发的6.7万亿英镑"影子债务爆炸"挂钩。利敦直指里夫斯的核心承诺：通过国家财富基金与大不列颠能源计划，将每年公共投资提升至GDP的2.5%。

　　这意味着每年约700-750亿英镑的公共投资，远超当前水平。利敦测算该扩张可能滋生1.64万亿英镑影子债务，长期偿还成本逼近7万亿英镑。

　　他向Express.co.uk坦言："这组数字将里夫斯的主张、预算责任办公室的财政空间测算等统统炸得粉碎。工党的"国家主导投资"计划实质是为英国额外堆砌1.64万亿影子债务，偿还代价高达近7万亿。"

　　利敦指出，这些债务可能通过表外投资工具被刻意隐藏。这些方案不会体现在主要公共债务指标中，但最终仍会通过征税由英国企业与家庭承担。

　　他强调："7万亿债务必须通过显性或隐性税收从同一源头榨取——英国企业与民众。所有新债务都将被隐藏：要么在"公共部门净负债"中抵消，要么通过会计手段使其在公共账本中彻底隐身，尽管纳税人需共同偿还每分钱。"

　　利敦进一步炮轰净零成本核算，指控气候变化委员会在评估2050目标时故意忽略借贷成本。

　　他批评道："在该总体测算中，气候变化委员会刻意回避了净零转型的资本成本。这使净零计划看似可行，实则根本难以负担。"

　　他更指责预算责任办公室与英格兰银行默许此种疏漏："这两大机构对此重大缺漏照单全收，简直是在合奏荒诞乐章。"

　　财政大臣里夫斯驳斥此类预测过于悲观。她在《卫报》撰文誓言工党将"打破末日预言"，并强调近期与海湾国家达成的加速增长合作。

　　国家统计局数据显示，本财年前六个月公共借款已达998亿英镑，公共部门净债务占GDP比重从2024年7月工党胜选时的93%升至95%。

　　随着每年利息支付达1100亿英镑（占财政收入近10%），预算案压力持续加剧。影子财相梅尔·斯特里德呼吁严查表外债务，警告必须提升或有债务透明度。

　　这场争论白热化之际，里夫斯在采访中暗示将做出"必要选择"，包括增税与减支。在持续通胀与全球逆风中，2026年增长预期已放缓至1.1%。

　　她近期海湾之行寻求外资弥补国内资金缺口，但批评者指这凸显英国依赖外部资本填窟窿。

　　在生产力停滞与财政空间紧缩的背景下，利敦的警告为11月预算案贴上"透明度试金石"标签。工党投资计划的真实成本核算，将决定其终将铸就长期稳定，还是加剧英国隐性债务危机。