【编者按】在科技巨头激战正酣的AI赛场，谷歌母公司Alphabet正迎来关键一役。当第三季度股价创下二十年最佳涨幅，当反垄断裁决意外送来"免死金牌"，市场目光正聚焦于周三的财报——这不仅是业绩的检验场，更是AI战略的试金石。面对ChatGPT占据81%聊天机器人江山的压迫感，Gemini3的年底亮剑能否扭转战局？在数据共享的达摩克利斯之剑高悬时，谷歌如何平衡监管压力与技术突围？本篇深度解析将带您穿透资本市场的喧嚣，窥见科技巨头在时代转折点的生死时速。

　　Alphabet周三发布财报时面临极高期待。

　　该公司股价在第三季度飙涨38%，创下二十年来最佳季度表现。涨势持续至10月，当月累计上涨11%，周一收盘价刷新历史纪录。

　　随着近期营收增长停滞在10%+区间，且明年预期仅为12%，投资者在经历2022年放缓前的高速增长后已重新校准预期。近期的乐观情绪主要源于谷歌在人工智能竞赛中的态势提升。

　　然而第三季度股价的最大催化剂，更多与谷歌在AI领域相对其在线广告霸主地位的弱势相关。

　　Alphabet股价在9月初暴涨，当时谷歌在搜索反垄断案中避开了最坏结果。继去年政府胜诉后，美国地区法官Amit Mehta在上月的补救措施裁决中宣布，谷歌无需剥离Chrome浏览器，但必须向竞争对手共享数据。

　　Mehta指出，OpenAI等公司推出的AI服务为搜索领域创造了大量新竞争。印证其观点的是，OpenAI上周发布了可能直接挑战Chrome的AI浏览器ChatGPT Atlas。

　　尽管投资者立即为Mehta的裁决欢呼，谷歌现在必须证明自己是AI领域的重要力量——这一领域正成为科技行业的增长引擎。随着企业依赖该技术运行大语言模型并扩展工作负载，谷歌云部门正从AI热潮中获益。该公司正大力投入Gemini系列AI模型、产品及服务。

　　上周末，KeyBanc Capital Markets分析师将Alphabet目标股价从265美元上调至300美元，预计三季度业绩将"展现加速产品迭代正在推动搜索、云服务和自动驾驶业务Waymo的增长动能"。

　　分析师写道，股价飙升源于"司法部搜索补救方案审判结果优于预期，以及各业务部门AI进展的更多迹象"。

　　Alphabet定于周三盘后与竞争对手微软、meta同步发布财报，苹果与亚马逊将于次日公布业绩。

　　根据LSEG数据，华尔街预期营收增长13%至998.9亿美元，每股收益2.26美元。

　　对于谷歌在AI领域的地位，部分分析师看到了隐忧。

　　伯恩斯坦分析师在上月补救方案裁决后指出，Mehta关于生成式AI与搜索竞争的评论可能向投资者释放危险信号。

　　"虽不致命，但依然刺痛"，这些对Alphabet持有中性评级的分析师写道。

　　在长达226页的判决文件中，Mehta用约30页篇幅阐释生成式AI及当前市场格局。他将该领域描述为"高度竞争"，并写道已有"众多新市场进入者"获得"大量资本支持"。

　　StatCounter九月数据显示，ChatGPT占据全球AI聊天机器人市场约81%份额。Perplexity以11%位列第二，微软Copilot（4.1%）和Gemini（2.8%）紧随其后。

　　但谷歌正激进推动Gemini超越ChatGPT竞争者的定位，并利用其多元市场优势进行布局。

　　本月初，公司面向企业客户推出Gemini Enterprise，提供执行特定工作任务的AI代理。9月宣布向美国Mac/Windows用户及移动设备推送Chrome版Gemini，支持用户获取网页内容解读、跨标签页协作、单标签页内完成会议安排或YouTube搜索等功能。

　　谷歌CEO皮查伊本月在Salesforce Dreamforce大会上确认，最新AI模型Gemini 3将于年内发布。

　　瑞穗分析师在上周互联网市场报告中指出，近期与投资者的百余场对话中，"OpenAI对互联网格局（尤其是谷歌）的竞争风险已成为头号议题"。

　　但他们同时表示，"随着财报季重心回归基本面，竞争担忧可能消退"。对谷歌而言，"Gemini 3的即将推出可能进一步推动市场将Alphabet视为AI赢家，至少短期如此"。

　　尽管补救方案总体受投资者欢迎，根据法官裁决，公司仍需作出让步。最值得注意的是，谷歌必须向"合格竞争对手"开放特定搜索数据与用户数据。

　　由技术监督委员会在未明确的时间点裁定符合资格的企业名单。DuckDuckGo、微软Bing等可能成为受益者，通过特定许可协议获取谷歌搜索索引数据。

　　Mehta写道，数据共享补救措施"有助于缩小谷歌在长尾查询领域的巨大优势，从而提升竞争对手产品质量与新用户吸引力"。

　　Baird分析师预计对谷歌影响"有限"，因其无需与Perplexity、OpenAI等生成式AI竞争者共享数据，否则将"更为棘手"。

　　计划对裁决提起上诉的谷歌拒绝置评，但援引此前针对法官决定的博文声明："我们担忧这些要求对用户及隐私的影响，正在仔细审阅裁决。"

　　曾任加州司法部反垄断副检察长的Abiel Garcia表示，该裁决不会改变谷歌的运营模式。"部分数据或许能在边缘层面助力竞争对手产品，但我不认为这会造成实质改变"，现任Kesselman Brantly & Stockinge合伙人的Garcia向CNBC表示，"这几乎是在鼓励谷歌的冒险行为。"