编者按：华尔街即将迎来一场史诗级的“四巫日”大考！高盛警告，本周五将迎来史上最大规模的期权到期潮，名义风险敞口高达7.1万亿美元，相当于罗素3000指数总市值的10.2%。这场金融核爆不仅可能引发市场剧烈震荡，更暗藏“价格钉扎”等隐秘机制——当海量期权合约同时到期，个股价格可能被无形之手“钉”在关键点位。无论是手握重金的机构，还是紧盯屏幕的散户，都需系好安全带：这既是年度收官的风险战场，也可能是聪明资金布局2025的黄金窗口。

　　华尔街本周收官之战恐将风起云涌——交易员们正严阵以待，迎接高盛所称的“史上最大规模期权到期日”。

　　期权到期日是华尔街每月上演的戏码，短期衍生品合约于此日到期。而本周五恰逢一年仅四次的“四巫日”：指数期权、个股期权、指数期货及指数期货期权四类衍生品同时到期。这种罕见叠加往往引发市场异动。

　　高盛数据显示，本周五将有超过7.1万亿美元名义期权风险敞口到期，其中约5万亿与标普500指数挂钩，8800亿关联个股。尽管12月期权到期规模向来是年度之最，但本次规模已碾压所有历史纪录。

　　若以罗素3000指数总市值为参照，本次到期期权名义风险敞口占比高达10.2%，其冲击力可见一斑。

　　KKM金融创始人杰夫·基尔伯格警告，这种动态可能导致震荡交易，尤其在标普500关键点位附近。“预计交易量将远超平日，期权交易员正在锁定2025年盈亏。不过大量头寸重整似乎已完成。标普6800点是个重要行权价，今早市场重回该点位后，多头能否守住防线值得关注。”

　　标普500指数年内涨幅约15%，周四交投于6770点附近。

　　虽然整体市场可能量价齐震，但某些未平仓合约庞大的个股或将呈现不同景象。若对冲持仓的期权交易员手握大量平值期权（行权价与标的资产现价相等），到期合约相关操作反而可能平抑价格波动而非加剧震荡。

　　高盛指出，随着交易员调整对冲头寸，价格可能被拉向交易密集的行权价位，形成“价格钉扎”现象，导致个股收盘前僵持于关键点位。“这种‘钉扎效应’对于意图大举进出个股的投资者而言，可能是理想时机。”

　　高盛研究发现，周五期权到期量占日均交易量比重较高、易受“钉扎效应”影响的个股包括：GeneDx控股、BILL控股、安飞士预算集团及游戏驿站。