【编者按】

　　当华尔街的指数神话遭遇现实挑战，一场投资理念的悄然革命正在上演。曾经被奉为财富密码的ETF被动投资，如今正显露出它的局限性——当科技股权重突破历史极值，当传统防御性板块被挤压至角落，标普500这座投资圣殿正在失去其引以为傲的均衡性。敏锐的资金早已嗅到变局的气息，转身拥抱被冷落多时的小盘股，罗素2000指数28%的半年涨幅就是最有力的证言。这不仅是资产轮动的寻常戏码，更是对"把鸡蛋放在不同篮子"投资智慧的回归。当"七巨头"财报季撞上小盘股复兴浪潮，2024年的资本市场正在谱写新的叙事篇章。

　　通过交易所交易基金进行被动投资可能正在失去吸引力。

　　Tidal金融集团首席营收官加文·菲尔莫发现，他的许多客户不再满足于购买与市场指数挂钩的热门ETF。

　　"我认为投资者正在超越所谓的"VOO躺平策略"——虽然通过ETF买入指数是个不错的方法，但他们在寻求更丰富的资产配置，"菲尔莫本周在接受CNBC《ETF边缘》栏目采访时表示，"他们在现有产品或指数中找不到这种多样性，所以必须把目光放得更远。"

　　菲尔莫提到的Vanguard标普500ETF（VOO）跟踪标普500指数表现。这两者今年迄今涨幅均接近16%。

　　与此同时，Strategas证券的托德·索恩指出，投资者将标普500作为基准反而正在失去资产多样性。

　　"失衡是最准确的形容，"该公司高级ETF与技术策略师在同一访谈中强调。他补充道，科技股目前在该指数中占比超过35%，创下历史新高。

　　根据FactSet数据，包括必需消费品、医疗保健、能源和公用事业在内的防御性板块，在标普500中的权重已降至19%的历史低点。

　　那么资金流向何处？索恩观察到小盘股正重获市场青睐。

　　跟踪小盘股的罗素2000指数周三创下历史新高，刚刚经历了自8月以来表现最强劲的一周。过去六个月该指数涨幅超过28%——跑赢了标普500指数。本月初，罗素2000有史以来首次突破2500点大关。

　　"这或许预示着资金正在从大盘股领域向外扩散，投资者在确保科技股和AI领域配置后，开始寻找其他投资路径，"索恩分析道。

　　尽管支持小盘股的声音日益高涨，但华尔街下周的焦点仍将聚集于巨头企业。届时，"七巨头"中的五家——meta Platforms、Alphabet、微软、苹果和亚马逊——将陆续发布最新财报。

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