【编者按】在全球经济风云变幻的当下，印度央行的一举一动牵动着市场的神经。最新政策利率下调25个基点，看似温和，背后却折射出复杂的经济图景：高增长与疲软数据并存，通胀放缓与出口压力交织。美国关税大棒挥下，国内消费成救命稻草，但税收增长已显疲态。卢比贬值、贷款低迷、贸易谈判迷雾重重……印度经济正站在十字路口。这篇分析带你穿透数据，看清新兴经济体在全球化逆流中的真实挑战与韧性。

　　印度央行将政策利率下调25个基点至5.25%，与路透社调查经济学家的预测一致。

　　印度央行行长沙吉·马尔霍特拉表示，货币政策委员会一致决定降息，理由是“部分关键经济指标疲软”，尽管整体通胀已显著缓解，且预计2025年第一季度将进一步下调。

　　7月至9月经济增速达8.2%，超出预期，而通胀仍处于低位。

　　马尔霍特拉解释10月上次政策会议维持利率不变的理由时警告称，尽管第一季度通胀大幅放缓，但由于全球贸易不确定性，本财年下半年增长可能仍会放缓。

　　然而，10月工业活动降至14个月低点，汇丰制造业PMI等指标在11月跌至九个月低点，暗示经济正在降温。

　　印度对美国——其重要贸易伙伴之一——的出口在10月连续第二个月下降，同比下滑8.5%至63亿美元。10月整体出口也下降11.8%至343.8亿美元。

　　自8月起，华盛顿对印度商品加征50%关税。为抵消关税影响，新德里在长达一个月的节庆季前夕于9月下调商品及服务税税率，以提振国内需求。

　　商品及服务税收入在10月显著改善，达1.95万亿卢比（217亿美元），同比增长4.6%，但11月增长乏力，总收入1.7万亿卢比，仅微增0.7%。

　　印度卢比近日对美元走弱，周三一度跌破1美元兑90卢比的关键水平，随后跌幅收窄。

　　澳新银行印度及东南亚首席经济学家桑杰·马图尔指出，尽管今年早些时候政策利率下调，但“银行贷款并未大幅回升”。他补充说，虽然印美贸易协议能否达成尚不明确，但关税对经济的影响已清晰可见。