nclick="xtip.photoApp('jzpic',{index:'1'})" data-xphoto="jzpic" src="http://www.wetsq.com/zb_users/upload/2025/12/eq4invibexm.jpeg" title="美联储降息信号微妙，未来宽松门槛提高引市场关注 第1张" alt="美联储降息信号微妙，未来宽松门槛提高引市场关注 第1张">

　　【编者按】美联储再次降息，但这次似乎藏着更多玄机！连续第三次下调基准利率，却暗示可能暂停降息步伐，这一举动不仅牵动全球市场神经，更可能引爆白宫与央行之间的隐形战争。特朗普多次公开施压要求大幅降息，而美联储内部却出现六年来最严重分歧——三位官员投出反对票，鹰派与鸽派博弈白热化。更戏剧性的是，特朗普即将任命新主席取代鲍威尔，未来利率决策恐将卷入政治漩涡。通胀高企、就业市场暗流涌动、经济数据因政府停摆残缺不全……美联储正走在钢丝上，每一次利率调整都可能是点燃市场的火花。这场经济权力的游戏，才刚刚开始。

　　美联储周三连续第三次将基准利率下调25个基点，但暗示未来几个月可能维持利率不变。这一举动可能招致总统特朗普的不满，他一直要求大幅降低借贷成本。

　　在为期两天的会议后发布的声明中，美联储利率制定委员会暗示进一步的降息将取决于经济疲软的迹象。在一套季度经济预测中，美联储官员暗示他们预计明年只会降息一次。

　　周三的降息将利率降至约3.6%，为近三年来的最低水平。美联储降低利率可以逐步降低抵押贷款、汽车贷款和信用卡的借贷成本，尽管市场力量也会影响这些利率。

　　三位美联储官员对这一举措持异议，这是六年来反对票最多的一次，也表明这个传统上以共识运作的委员会内部存在严重分歧。两位官员投票赞成维持美联储利率不变，而特朗普于九月任命的斯蒂芬·米兰则投票赞成降息半个百分点。

　　12月的会议可能为美联储开启一个更具争议的时期。官员们分成了两派：一派支持降息以促进就业，另一派则倾向于维持利率不变，因为通胀率仍高于央行2%的目标。除非通胀显示出完全受控的明确迹象，或者失业率恶化，否则这些分歧很可能持续存在。

　　在宣布降息后的新闻发布会上，鲍威尔暗示美联储的关键利率已接近一个既不限制也不刺激经济的水平。因此，官员们现在可以退后一步，评估经济接下来的走向。

　　然而，鲍威尔确实排除了加息的可能性。

　　“你们看到的是，有些人觉得我们应该到此为止，我们处于正确的位置，应该等待；而有些人认为我们明年应该进一步降息，”鲍威尔说。

　　特朗普可能最快在本月下旬提名新的美联储主席，以在鲍威尔五月任期结束时接替他。特朗普的新主席可能会推动比许多官员所支持的更大幅度的降息。

　　美联储分歧的一个明显迹象是，其利率制定委员会19名成员对2026年降息幅度的预测范围很广。七人预测明年不会降息，八人预测央行将实施两次或更多次降息，四人支持仅降息一次。19名成员中只有12人对利率决策进行投票。

　　美联储此次会议是在通胀高企的背景下召开的，高通胀让许多美国人感到沮丧，食品杂货、租金和公用事业的价格更高。自新冠疫情以来的五年里，消费者价格上涨了25%。

　　“我们清楚地听到人们正在经历非常高的成本，”鲍威尔周三表示。“其中很多不是当前的通胀率，很多是由于2022-2023年较高通胀而嵌入的高成本。”

　　在上周一份延迟的报告中，政府表示美联储偏爱的通胀指标在9月份仍然居高不下，总体价格和核心价格均较上年同期上涨2.8%。这远低于三年前的通胀峰值，但对于许多家庭来说，在2020年以来大幅上涨之后，这仍然令人痛苦。

　　美联储通常保持较高的关键利率以对抗通胀，而当失业率恶化时，它通常会降低借贷成本以刺激更多支出和招聘。

　　令美联储面临的挑战更加复杂的是，今年就业增长大幅放缓，失业率连续三个月上升至4.4%。虽然从历史上看这仍然是一个较低的比率，但这是四年来的最高水平。到目前为止，裁员情况也较为温和，这是许多经济学家称之为“低招聘、低解雇”就业市场的一部分。

　　尽管如此，鲍威尔表示，委员会降低借贷成本是出于对就业市场可能比看起来更疲软的担忧。虽然政府数据显示自4月以来经济每月仅增加4万个就业岗位，但鲍威尔表示，该数字可能会被向下修正多达6万个，这意味着自春季以来，雇主实际上平均每月减少2万个工作岗位。

　　“这是一个似乎存在显著下行风险的劳动力市场，”鲍威尔告诉记者。“人们关心这个。那是他们的工作。”

　　与此同时，鲍威尔指出，有迹象表明通胀正在持续降温。他表示，关税使许多商品更加昂贵，但这可能在明年初达到顶峰，而服务成本——酒店客房、娱乐和餐馆用餐——一直保持平稳。

　　“如果你抛开关税因素，通胀率在2%左右低位，”鲍威尔说，这接近美联储的目标。

　　自11月13日政府停摆结束后经济数据的缺乏，加剧了美联储内部的分歧。但当美联储官员在1月下旬再次开会时，他们将有多达三个月的积压报告需要考虑。如果这些数据显示就业市场恶化，美联储可能在1月份再次降息。

　　相比之下，如果招聘已经稳定而通胀仍然高企，他们可能会在未来几个月暂缓进一步降息。

　　美联储此次会议是在特朗普采取行动提名新美联储主席以在五月取代鲍威尔的背景下召开的。

　　在周二发表的一次采访中，当被问及“立即”降息是否是新任美联储主席的试金石时，特朗普回答“是的”。特朗普曾暗示他可能会选择他的首席经济顾问凯文·哈塞特。

　　哈塞特经常呼吁降低借贷成本，但本周态度更为谨慎。在周二接受采访时，当被问及他还会支持多少次降息时，哈塞特没有给出具体答案，并表示：“你需要做的是关注数据。”