利雅得：据市场专家称，高利率、通胀担忧和货币波动不太可能破坏沙特阿拉伯的非石油经济增长，韧性和结构改革是关键的稳定因素。

　　尽管全球经济存在不确定性，但在稳定的投资流动和多元化资本市场的支持下，沙特的私营部门继续扩张。

　　在利雅得举行的资本市场论坛的小组讨论中，摩根士丹利欧洲、中东和非洲地区股权资本市场发起团队联合负责人Natasha Sanders强调了沙特王国的经济稳定性，特别是在石油和大宗商品领域之外。

　　“我们实际上看到（沙特阿拉伯）经济非常有弹性。如果你看看非石油和非大宗商品行业，增长一直非常稳定，实际上非常一致，所以我们没有看到太多的波动。”

　　她还强调，全球货币政策的转变，尤其是美国的货币政策转变，可能会影响市场，但不太可能破坏沙特的增长轨迹。

　　桑德斯说：“最直接的影响是这种不确定性推迟了降息周期，我认为企业和投资者今年需要能够驾驭这一点。”

　　她补充说，美联储正保持谨慎，债券市场预计美联储可能在6月份降息。然而，时机将取决于通胀趋势。

　　尽管美元波动，沙特阿拉伯的前景仍然乐观。

　　“这对石油经济体是积极的。这对新兴市场来说更具挑战性，”桑德斯补充说，沙特的非石油部门继续扩张。

　　她还强调了沙特阿拉伯对油价走势的依赖正在减少，她说：“政策工具的有效使用意味着，与我们过去看到的相比，目前对油价的敏感度降低了。”

　　高盛（Goldman Sachs）中东欧、中东和非洲股票研究主管费萨尔?阿兹梅（Faisal Al-Azmeh）也赞同这种观点，他预测，尽管面临外部压力，沙特王国的经济状况仍将保持稳定。

　　他说：“高盛预计今年第二季度会降息，第四季度会再降息一次。”他补充说，2026年第二季度可能会再降息一次。

　　虽然石油仍将是经济多元化的主要资金来源，但他强调，与五年前相比，沙特阿拉伯的“结构性改革”和“大量石油收入多元化”大大降低了对油价的依赖。

　　在沙特不断壮大的首次公开发行（ipo）市场和更广泛的经济改革的推动下，外国投资继续涌入该国。

　　桑德斯强调，外国直接投资在各个领域继续上升，而公开市场仍保持高度流动性。

　　沙特阿拉伯资本市场的扩张是其在2030年愿景下推动经济多元化的更广泛努力的一部分。

　　桑德斯指出，沙特经济结构发生了重大转变，强调私营非石油部门目前占国内生产总值（gdp）的50%，高于20年前的30%。

　　她说：“我们还看到劳动力日益多样化，资金认证伴随着借贷的增加。”

　　越来越多的公司从国外筹集资金，包括私募股权、成长型基金和基础设施基金。她补充说：“这些都证明了2030年愿景正在发挥作用并取得成果。”

　　巴黎拉扎德（Paris Lazard）股票资本市场董事总经理查尔斯-亨利?高提耶（Charles-Henry Gaultier）认为，沙特阿拉伯积极的监管改革提高了外国投资者的信心。

　　他说：“坦率地说，我认为这确实是政府采取的果断行动，不仅使市场监管与国际惯例保持一致，这使得全球投资者非常放心地在该地区投资，而且市场功能的所有技术细节也再次与世界最佳做法保持一致。”

　　

　　他还强调了沙特阿拉伯首次公开募股作为市场发展转折点的重要性。

　　他补充说：“因为你需要从一笔交易开始，所以沙特政府再次以沙特阿美具有象征意义的首次公开募股（IPO）带头，向世界展示了市场的深度和流动性。”

　　沙特阿拉伯被纳入全球指数，进一步加速了外资流入。

　　“随着沙特阿拉伯和沙特阿拉伯市场进入全球指数，摩根士丹利资本国际（Morgan Stanley Capital International）、罗素又来了。它只是为全球投资者提供了越来越多的流动性，让他们更放心，他们可以在沙特王国部署资金，买卖证券。”

　　他指出，仅沙特阿拉伯的ipo就筹集了近40亿美元的资金，占整个EMEA首次上市数量增长23%的三分之一。

　　摩根大通（J.P. Morgan）中东和北非地区股票销售主管Shakir Iqbal指出，国际投资者正越来越多地将目光投向沙特，以实现投资组合多元化。

　　“你可能会认为，每个人都来这里是因为这些ipo往往表现良好，事实也确实如此。但我认为，还有一个事实是，全球投资者在该地区基本上持有结构性减持头寸。”

　　他补充说，这些首次上市和股权资本市场活动为投资者提供了增加沙特资产敞口的途径。

　　沙特阿拉伯的IPO市场也正在超越传统行业。“你实际上看到了新经济公司的代表，”伊克巴尔说，并补充说：“你看到了科技公司的上榜。你看到了我们以前从未见过的消费者名称，医疗保健名称，房地产名称。”

　　他指出，这种多元化正在吸引在该地区寻找独特机会的全球投资者。

　　

　　高盛（Goldman Sachs）仍看好沙特2025年的金融市场。他说：“我们（对沙特阿拉伯）的押注过重。我们在其他几个海湾合作委员会（GCC）市场上也具有建设性。”

　　他预计今年整体每股收益增长约14%，“主要来自金融领域和物质领域。”

　　Al-Azmeh还指出，受监管的能源公司和房地产领域存在巨大机遇，尤其是在阿联酋。