“肥胖治疗市场的竞争愈发激烈，正迅速从以制药公司为中心的模式，转向以患者和消费者为中心的模式。”

　　丹麦制药巨头诺和诺德的新任CEO迈克·道斯塔尔，在去年9月宣布一项涉及全球裁员9000人的大规模重组计划时，发表了上述言论。这番话被解读为对公司在肥胖治疗市场未能跟上快速变化和爆炸性需求的反思。诺和诺德凭借其明星产品“Wegovy”于2021年在美国市场首次推出，一度成为肥胖治疗领域的领导者。在市场高涨的期待中，其股价在2024年6月飙升至每股148.15美元。然而，随着供应短缺持续，情况急转直下。在无法满足需求的同时，部分患者转向仿制药或替代疗法，竞争对手也加速追赶。结果，其股价在一年内暴跌超过60%，目前徘徊在每股56.57美元左右。

　　这家在2023年曾凭借市值登顶欧洲股市的巨头，于去年6月随着新CEO的上任，开启了一场重大创新驱动。在加速开发下一代肥胖治疗药物的同时，公司正全面改革其业务运营，包括扩展直接面向消费者的销售渠道。WEEKLY BIZ深入剖析了诺和诺德为重振雄风所准备的战略。

　　◇领导层换血与大规模重组

　　诺和诺德在2021年推出基于GLP-1的注射型肥胖治疗药物“Wegovy”后，一度引领市场。然而，因产能不足导致的长期供应问题、未能考虑消费者可及性的营销策略，以及对市场变化反应不足，使其领导地位被美国制药公司礼来取代。

　　随着投资者不满情绪加剧，诺和诺德于去年5月突然解雇了自2017年起领导公司的CEO拉尔斯·弗鲁尔高·约根森。伴随CEO更迭，董事会也进行了重大改组：七名董事会成员卸任，前CEO拉尔斯·雷宾·索伦森被任命为新任董事会主席。

　　去年9月，公司宣布了一项涉及裁员9000人的大规模重组计划。考虑到诺和诺德全球员工总数为78,400人，这约占其员工总数的11%。其中，有5000名员工位于丹麦总部，这成为丹麦历史上最大规模的裁员。

　　市场普遍认为诺和诺德最大的失误在于“未能预测需求”。道斯塔尔也承认：“在推出Wegovy之前，公司预计其需求仅为现有肥胖治疗药物‘Saxenda’的三倍。” Saxenda于2014年获得FDA批准。然而事与愿违，Wegovy的需求呈爆炸式增长，其在美国上市五周内的处方量就相当于Saxenda四年的量，产能完全跟不上。

　　与此同时，礼来在2023年推出了其肥胖治疗药物“Zepbound”，并开始全面追赶。通过大力投资生产设施，礼来迅速增加了供应，并因此在2024年3月在美国新的肥胖治疗处方量上超越了Wegovy。当Wegovy还在为供应短缺挣扎时，竞争对手已凭借产能和执行能力扭转了局面。

　　◇改进消费者友好的销售策略

　　近期已扩大产能的诺和诺德，已着手对其业务运营进行重大改进。关键焦点在于一种能让公司更贴近美国市场消费者的销售方式。具体而言，公司已明确了在美国扩展直销渠道的计划。诺和诺德旨在最大限度地减少“中间分销渠道”，让患者能够通过更简单的途径购买药物。

　　为此，诺和诺德开始通过好市多和沃尔玛等零售商的药房销售Wegovy和Ozempic（一种糖尿病治疗药物）。诺和诺德美国业务负责人戴夫·摩尔表示：“与好市多的合作是公司迈出的重要一步，能让消费者在他们经常购物的商店里以更合理的价格轻松购买Wegovy和Ozempic。” 道斯塔尔也强调了消费者视角，他说：“我们必须满足客户期望的速度和灵活性，就像亚马逊那样。” 诺和诺德还计划将近期获得FDA批准的口服版Wegovy，销售给在以美国总统唐纳德·特朗普命名的政府运营药品销售网站TrumpRx上自费购药的患者。

　　诺和诺德还调整了定价结构。据路透社等媒体报道，公司最近将Wegovy和Ozempic的美国消费者价格从每月499美元降至每月349美元。此外，一项允许新购买者在头两个月以每月199美元试用最低剂量产品的促销活动将持续到今年三月底。另外，去年11月，诺和诺德和礼来与特朗普政府签署协议，以比私人保险索赔价格便宜约30%的价格向联邦医疗保险供应肥胖治疗药物。这项措施标志着肥胖治疗药物首次被纳入联邦医疗保险覆盖范围，极大地提高了老年患者的可及性。

　　◇推出口服及高剂量新产品

　　随着礼来成为首家市值突破1万亿美元的制药公司并巩固其主导地位，诺和诺德正押注于推出新的口服和高剂量肥胖治疗药物以夺回市场。诺和诺德近期获得了FDA对每日一次Wegovy片剂（司美格鲁肽25毫克）的批准，并于5日在美国全国范围内推出。临床试验显示，该药物在减重效果上优于礼来的口服药物“orforglipron”。

　　另一关键武器是高剂量（7.2毫克）Wegovy注射剂，其剂量是目前版本的三倍。该产品在临床试验中也显示出与Zepbound相当的减重效果。诺和诺德旨在通过推广这两种高效产品，消除市场对其药物效果不如竞争对手的担忧。此外，公司已为这两种产品确保了充足的生产能力。

　　诺和诺德也在积极寻求企业收购以加强其产品管线。虽然此前新药开发主要依赖内部研究，但公司正在拓宽战略，吸收外部技术以加速增长。此外，由于研究表明肥胖治疗药物可能改善肾脏和肝脏状况，扩大适用疾病的潜力也是其寻求收购的另一个原因。例如，去年11月，诺和诺德曾与辉瑞竞购肥胖治疗初创公司Metsera。尽管Metsera最终选择了与辉瑞合作，但预计道斯塔尔将继续专注于实现肥胖治疗产品组合的多元化。

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