【编者按】印度AI第一股Fractal Analytics的上市首秀，恰似一场冰与火的交锋。当全球资本涌向人工智能赛道时，这家被誉为“印度AI独角兽先驱”的企业却遭遇破发，首日市值较私募巅峰缩水超三成。其背后折射的不仅是印度软件股震荡余波，更是新兴市场科技公司在全球AI浪潮中的典型困境——技术光环如何穿透资本市场的理性审视？随着OpenAI、Anthropic等巨头加速布局印度，这场在新德里AI影响峰会同步上演的资本博弈，或许正是全球AI产业格局重塑的微妙注脚。

　　作为印度首家IPO的人工智能公司，Fractal Analytics在公开市场的首秀并未绽放光芒——当技术热潮与刚从印度软件股抛售潮中惊魂未定的投资者相遇，市场的反应显得格外谨慎。

　　本周一，Fractal以每股876卢比的价格挂牌交易，低于900卢比的发行价，午后股价进一步下探。该股最终收于873.70卢比，较发行价下跌7%，公司市值定格在约1481亿卢比（约合16亿美元）。

　　这一市值较其近期私募市场的高点明显回落。2025年7月，该公司通过二次发售融资约1.7亿美元时，估值曾达24亿美元。而早在2022年1月，Fractal从TPG融资3.6亿美元后估值突破10亿美元，成为印度首个AI独角兽。

　　Fractal的IPO正值印度试图将自己定位为AI关键市场与发展枢纽之际。面对全球顶尖AI公司日益增长的关注，印度正积极吸引相关投资。OpenAI、Anthropic等企业为挖掘印度市场规模、人才储备及对AI工具技术日益增长的需求，正加速与印度政府、企业及开发者生态建立合作。

　　这股浪潮本周在新德里集中展现：印度正在举办的AI影响峰会，汇聚了全球科技领袖、政策制定者与企业高管。

　　Fractal低调的上市表现，与其IPO规模的急剧调整密切相关。2月初，在承销商建议下，公司决定保守定价，将IPO规模从原计划的490亿卢比（约5.403亿美元）削减超40%，至283.4亿卢比（约3.125亿美元）。

　　成立于2000年的Fractal，主要向金融服务、零售和医疗保健领域的大型企业销售AI与数据分析软件，其大部分收入来自美国等海外市场。在作为传统数据分析公司运营二十余年后，该公司于2022年全面转向AI赛道。

　　招股书中，Fractal展示了稳健增长的业绩：截至2025年3月的财年，营业收入同比增长26%至276.5亿卢比（约3.048亿美元），并实现扭亏为盈，净利润达22.1亿卢比（约2430万美元），而上年同期净亏损5.47亿卢比（约600万美元）。

　　公司计划将IPO募集资金用于偿还美国子公司借款、通过Fractal Alpha部门投入研发与营销、扩建印度办公基础设施，并寻求潜在收购机会。