**编者按：** 在投资界，每一次持仓排名的微妙变化都可能预示着市场风向的深刻转变。近日，伯克希尔·哈撒韦的股票投资组合中，一场“王座之争”正在悄然上演：长期稳居榜首的科技巨头苹果，其头把交椅正受到老牌金融公司美国运通的强势挑战。这不仅仅是两家企业市值的简单对比，更是巴菲特投资哲学在新时代下的生动注脚。一边是近年被大幅减持的科技宠儿，另一边则是持有超半个世纪、通过持续回购悄然增持的金融基石。这场角逐背后，是巴菲特对“价值”与“成长”的重新权衡，还是市场周期轮动的必然结果？随着伯克希尔四季度的持仓报告即将揭晓，答案或许即将浮出水面。无论结果如何，这都提醒我们，在波谲云诡的市场中，没有永恒的王者，只有对价值的永恒追寻。以下为正文：

　　苹果股票的大量出售，加上美国运通股价的稳步上涨，使这家信用卡公司的价值距离成为伯克希尔·哈撒韦股票投资组合中最有价值的持仓仅差几十亿美元。

　　2023年中，苹果持仓的价值接近1800亿美元，比美国运通的持仓高出约1540亿美元。

　　自那以后，伯克希尔已经出售了大约四分之三的苹果持仓。

　　上周五，苹果的领先优势缩小至历史最低点，仅为43亿美元。本周，这一差距扩大至84亿美元。

　　迄今为止，苹果股票的出售是差距缩小的最大因素，但美国运通股票在过去两年半里的表现超越了苹果，涨幅达106%，而苹果的涨幅为35%。

　　巴菲特最初在1964年购买了美国运通5%的股份，当时该公司因涉及假色拉油的贷款欺诈案而股价低迷。伯克希尔在1990年代增持了美国运通股票，但自那十年末以来就再未买入。

　　然而，由于该信用卡公司多年来的股票回购，伯克希尔持有的股份占美国运通流通股的比例已增至22%。

　　如果大约两周后即将发布的伯克希尔第四季度投资组合快照显示苹果被进一步出售，美国运通可能成为新的第一名。

　　或者，如果美国运通继续跑赢苹果，它甚至可能在不需伯克希尔进一步减持的情况下就夺得头把交椅。

　　部分链接可能需要订阅：

　　MSN上的《巴伦周刊》：随着丹诺夫的退休，伯克希尔·哈撒韦将失去其最大的共同基金粉丝

　　MSN上的《巴伦周刊》：伯克希尔·哈撒韦曾有大笔白银投资。可惜卖掉了。

　　《今日交通》：BNSF宣布2026年资本投资计划

　　MSN上的《华尔街日报》：那个差点取代沃伦·巴菲特的人

　　MSN上的《财富》：沃伦·巴菲特的儿子准备捐出1500亿美元，预示慈善事业将发生巨大变化

　　维基百科：巴菲特和芒格保护你的投资组合免受市场下跌50%影响的策略

　　2020年2月24日星期一，当沃伦·巴菲特在CNBC的“Squawk Box”节目中现场露面时，由于对冠状病毒大流行的担忧，股指期货预示市场开盘时将下跌3%。

　　然而，巴菲特并不担心。事实上，他对股价下跌感到高兴。

　　以下是他告诉观众“不要恐慌！”的七种方式。

　　四周

　　十二个月

　　BRK.A 股价：722,500.00美元

　　BRK.B 股价：480.53美元

　　BRK.B 市盈率（TTM）：15.37

　　伯克希尔市值：1,037,555,986,394美元

　　截至9月30日的伯克希尔现金：3817亿美元（较6月30日增长10.9%）

　　扣除铁路现金并减去应付国库券：3543亿美元（较6月30日增长4.3%）

　　自2024年5月以来，伯克希尔未进行股票回购。

　　（除非另有说明，所有数据截至发布日期）

　　根据最新收盘价，按市值计算的伯克希尔在美国和日本已披露的公开交易股票的前十大持仓。

　　持仓数据截至2025年9月30日，基于伯克希尔·哈撒韦于2025年11月14日提交的13F文件，但以下除外：

　　伊藤忠商事（截至2025年3月17日）和三菱（截至2025年8月28日）。东京证券交易所价格已从日元转换为美元。

　　完整的持仓列表和当前市值可在CNBC.com的伯克希尔·哈撒韦投资组合追踪器上找到。

　　请将有关本新闻稿的任何问题或评论发送至 alex.crippen@nbcuni.com。（抱歉，我们不会将问题或评论转交给巴菲特本人。）

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　　此外，强烈推荐阅读巴菲特致股东的年度信函。这些信件收集在伯克希尔的网站上。

　　— 亚历克斯·克里彭，《巴菲特观察》编辑