今年复活节，英国消费者买巧克力蛋要多掏钱了，尽管全球可可价格暴跌。生产商正试图弥补近期原材料价格飙升带来的损失，分析师称这将在糖果行业留下持久印记。

　　纽约和伦敦的可可价格已从2024年的历史高点下跌超70%，原因是全球主要种植区西非的作物收成改善，且欧美消费者需求下降。

　　这与大多数其他软商品的价格形成鲜明对比，由于担心美以对伊朗战争会持续扰乱供应链，过去一个月这些商品价格普遍上涨。

　　但更便宜的可可尚未传导至商店的巧克力价格，这给了生产商一个机会，利用复活节需求来弥补原材料价格较高时承受的部分生产成本。

　　美联储数据显示，过去一年美国糖果和巧克力的零售价格上涨了12%。荷兰国际集团发现，在荷兰，该国最大连锁超市Albert Heijn以3.50欧元出售175克迷你巧克力蛋，而两年前200克仅售2.50欧元。

　　英国零售协会估计，今年英国消费者购买巧克力蛋的平均花费比一年前高出约9%，尽管平均重量仅略有增加。

　　一个原因是较低的可可价格尚未传导至商店。商品信息服务公司Expana的萨米·罗尔斯表示：“公司购买可可的时间与巧克力在零售端定价和销售的时间存在滞后。对于今年复活节，大部分可可可能是在去年5月、6月和7月采购的。”

　　此外，荷兰国际集团负责食品和农业的高级经济学家泰斯·盖杰指出，考虑到在可可价格上涨期间利润率已被挤压，当投入成本下降时，生产商“有明显的动机”不降价。

　　他说：“如果他们在价格上涨时承受了利润率压力，那么就会想在价格下跌时挽回一些损失。”

　　摩根士丹利的分析师表示，欧美巧克力生产商的成本应从今年第二季度开始下降，从而缓解利润率压力。

　　可可期货价格去年开始下跌，因消费者难以承受价格大幅上涨。今年1月和2月跌势急剧加速，触发因素是欧洲、北美和亚洲的可可豆研磨量（代表需求）数据远弱于预期。与此同时，西非天气改善，且预测显示本季和下一季将出现大量过剩。

　　即便如此，分析师表示，巧克力价格不太可能回到2024年和2025年可可价格飙升前的水平。当时恶劣天气以及主要种植国科特迪瓦和加纳多年投资不足导致收成大幅减少，全球供应紧张。

　　巧克力生产商通过缩小产品规格、调整配方以减少可可用量并增加可可脂替代品，以及提高价格来应对，试图保护利润率。

　　能源与气候情报单位对市场研究公司Assosia数据的分析显示，对英国购物者而言，自2023年以来，Galaxy复活节蛋每100克的价格上涨了一倍多，而吉百利奶油蛋同期价格上涨了81%。

　　消费者组织Which?发现，今年英国超市销售的品牌巧克力蛋比一年前更小、更贵，综合影响导致每100克价格上涨约40%。

　　这种“缩水式通胀”令消费者非常不满。摩根士丹利汇编的数据显示，截至1月的六个月里，欧洲巧克力零售额同比下降6%，美国下降4%。

　　并非所有价格都上涨了。乐购等超市销售的自有品牌巧克力通常更便宜，且比大品牌含有更多可可。主要销售自有品牌巧克力的玛莎百货表示，其复活节彩蛋的价格、规格和可可含量四年来均未改变。

　　但一些生产商对巧克力产品做出了重大改变，导致某些产品含可可量极低，以至于在英国和欧盟不能再被称为“巧克力”。

　　例如，饼干制造商McVitie's的Penguin和Club巧克力棒现在必须标注为“巧克力风味”。雀巢的产品，包括太妃脆条，也必须如此标注。但荷兰合作银行商品分析师奥兰·范多特表示，这些于2025年底实施的改变对销售影响有限。

　　他说：“如果你能用更少的成本制作巧克力，并且还能过关，那何乐而不为呢？”

　　分析师表示，随着可可冲击逐渐消退，这些配方也不太可能恢复原样。

　　资深可可交易员帕梅拉·桑顿表示：“历史上，当我们遭遇价格冲击时，可可需求通常会立即反弹。”

　　但这次不同。她说：“这次价格上涨的规模引发了前所未有的创新，一旦人们做出了改变，如果他们的销售额没有下降或没有大幅下降……我们不知道这个行业会以多快的速度恢复使用足量的巧克力。”——版权归英国《金融时报》有限公司2026年所有