【编者按】地缘政治黑天鹅再次扇动翅膀，这一次，风暴眼在霍尔木兹海峡。高盛前掌门人劳尔德·贝兰克梵的警告犹如一记警钟：即便伊朗战火明天平息，其引发的能源动脉阻塞、市场神经紊乱与全球供应链内伤也将持续发作。当“超级周期”叙事遭遇“战争溢价”现实，投资者惯用的历史剧本已然失效——这不再是单纯的经济周期博弈，而是一场交织着基础设施物理性损毁、航道安全焦虑与估值体系失准的复合型危机。贝兰克梵以2008年金融海啸亲历者的视角剖开当下：市场正在两种危险幻觉间摇摆（“很快解决”或“永不解决”），而真相藏在动荡的油价曲线与未经历熊市考验的私募资产估值中。读懂这份预警，或许比预测战事结局更为紧迫。

　　高盛集团高级董事长、前首席执行官劳尔德·贝兰克梵发出警告：伊朗战争造成的损害“将持续存在”，即便“明天就达成解决方案”——他敦促投资者在动荡中优先考虑应急计划。

　　贝兰克梵周三接受CNBC史蒂夫·塞奇威克采访时指出，市场某些领域对这场冲突的态度可能过于自满。他强调，基于“一切都会解决”的预期进行交易，与认定危机“永远不会解决”同样危险。

　　谈及中东战事，他表示：“人们都明白，即便冲突明天停止，基础设施已遭受如此重创，压力仍将持续。即便明天真能达成解决方案——而目前没有任何迹象表明明天会有解决方案。”

　　2月28日美以对伊朗的打击已升级为地区战争，伊朗持续袭击邻国能源基础设施，导致石油天然气关键水道霍尔木兹海峡的通行严重受阻。

　　贝兰克梵指出，最近几周能源市场剧烈震荡，投资者正艰难应对冲突余波，并为全球石油供应中断的持久影响定价。在此背景下，他建议投资者放弃坚定方向性押注，转向更谨慎策略，对持仓“保持高度灵活和严密防护”。

　　“你可以设置对冲头寸，但如果局势转向，这些对冲明天就可能变得毫无价值，”贝兰克梵说，“我认为当前阶段，投资者必须成为优秀的应急方案规划者。”

　　在这场广泛议题的访谈中，曾带领高盛度过2008年全球金融危机的贝兰克梵，还反思了美国整体财政状况及私募市场潜藏的风险。

　　他指出伊朗战争前的投资环境“顺风多于逆风”，经济增长稳健且利率呈下降趋势。“但所有这些都已退居次要地位，战争局势与能源价格成为主导因素。”

　　与此同时，他对私募基金投资组合估值标记的准确性提出质疑，强调在股市上涨周期中，这些资产尚未经历真正考验。

　　“清算时刻终将来临——我们尚未经历，而清算间隔越久，潜在冲击可能越剧烈。”他补充道。