【编者按】股神巴菲特交棒，伯克希尔·哈撒韦迎来新时代！新任CEO格雷格·阿贝尔年薪高达2500万美元，较此前暴涨19%，创下标普500企业CEO近15年来现金薪酬最高纪录。然而，这与巴菲特象征性的10万美元年薪形成戏剧性反差。阿贝尔的巨额薪酬是否意味着伯克希尔将走向“去巴菲特化”的平庸之路？这家传奇投资帝国能否延续独特文化？本文将深度解析薪酬数字背后的权力更迭密码，揭开万亿帝国接班人的财富真相。

　　伯克希尔·哈撒韦新任CEO格雷格·阿贝尔2026年的年度现金薪酬将达到2500万美元，较他2024年担任非保险业务副主席时的2100万美元暴涨19%。（阿贝尔2025年的薪酬尚未公开披露。）

　　伯克希尔本周提交的文件未提及阿贝尔的其他报酬，但公司曾明确表示永远不会用股票支付员工薪酬。

　　《华尔街日报》在分析MyLogIQ大量委托书数据后指出，阿贝尔的薪资“将成为2010年至2024年间标普500指数成分股现任CEO在任意单一年度的最高现金收入”。

　　然而，CEO们的真正财富通常来自股票、期权和其他非现金奖励。

　　即使仅计算现金部分，阿贝尔的薪酬仍远超2024年标普500CEO中位数——略高于1600万美元的水平。

　　但《华尔街日报》强调：“若计入股票等非现金奖励，薪酬最高的前100名高管中，绝大多数收入都超过2500万美元。”

　　格伦维尤信托首席投资官比尔·斯通向该报表示，鉴于阿贝尔领导的是标普500前十大企业之一，“其薪酬理应与同级CEO相匹配”。

　　虽然这对美国超大型企业CEO而言并不稀奇，但阿贝尔的薪酬与巴菲特10万美元的年薪（外加约30万美元个人及住宅安保服务费，巴菲特通常返还半数薪酬抵扣公司代付的个人开支）形成惊人反差。

　　然而与阿贝尔不同，巴菲特实质上是这家企业巨头的创始人，其当前近1500亿美元净资产的几乎全部，都来自数十年来伯克希尔股价的巨额增值。（他还捐赠了价值2000亿美元的股票。）

　　作为“平民亿万富翁”，他多年来承受象征性的微薄薪水并无压力。

　　根据2025年股东大会委托书，阿贝尔持有的伯克希尔股票目前价值约1.71亿美元。

　　投资者乔纳森·博亚尔认为这是“可观数额”，但他近期对雅虎财经表示，阿贝尔应“个人购入巨额伯克希尔股票，真正践行投资理念”。

　　在2017年股东大会上，巴菲特曾暗示当时尚未公开的接班人或已非常富有，“他们甚至可能愿意以远低于……实际市场价值的薪酬树立榜样”。

　　他当时还提出另一种方案：支付“非常适度的”现金薪酬，并授予行权价随留存收益逐年上调的期权——这与固定行权价的标准CEO期权方案不同，“因为凭什么有人留存大量收益后，仅因扣留股东资金就宣称创造了价值”。

　　伦敦商学院研究组织行为的兰德尔·彼得森教授指出，当创始人离开或减少参与其打造的独特企业时，这些公司“会开始效仿同行做法”。

　　阿贝尔的高薪似乎是“常态化”的一步。彼得森认为，若伯克希尔最终变得与同行无异，也将是漫长过程，很可能要待巴菲特去世后才会加速。

　　尽管阿贝尔已获高薪，巴菲特去年五月对CNBC表示，这位爱荷华州居民并非“扭曲之人”，“过着看似普通的生活”。

　　彼得森教授指出，虽无法预测阿贝尔的具体未来，但历史上不乏起初“普通”却在长期巨额财富中迷失的案例。

　　格雷格·阿贝尔就任CEO的首个完整交易周，伯克希尔股价微涨，但仍落后标普500指数约1个百分点。

　　计入上周五伯克希尔的跌幅后，年初至今标普500指数（无论是否含股息）领先优势约2.5个百分点。

　　去年，含股息的标普500指数（巴菲特常用基准）较伯克希尔A股表现高出7.0个百分点。

　　部分链接需订阅：

　　MarketWatch：纵然是巴菲特也无法永远战胜市场，原因在此

　　MSN财富频道：认识伯克希尔新CEO格雷格·阿贝尔——这位亿万富豪的商业起点是5美分一个的空汽水瓶

　　The Motley Fool：巴菲特卸任后，阿贝尔或将主导集团重大投资决策

　　英国泰晤士报：巴菲特给接班人留下特殊难题

　　雅虎财经：“现金储备过于庞大”：巴菲特离任使伯克希尔下一步受瞩目

　　TheStreet Pro：道格·卡斯：致无巴菲特掌舵伯克希尔的看空笔记

　　商业内幕：若美国推动委内瑞拉石油繁荣，巴菲特雪佛龙押注将获利

　　CNBC Make It：巴菲特以1500亿美元身家卸任CEO——他关于财富积累的最佳建议

　　八年前，当伯克希尔接班人尚未明确时，沃伦·巴菲特曾分享关于继任者薪酬的思考——鉴于他自己以10万美元年薪（外加个人安保服务）著称。

　　安德鲁·罗斯·索尔金：三年前股东会上，您曾被问及继任者薪酬问题。您称这是好问题，将在次年致股东信中讨论。我们已耐心等待多年。（笑声）能否从理念层面谈谈您的思考？这样当收费顾问登场时我们就不必担忧了。

　　沃伦·巴菲特：其实有几种方案，我不愿详述细节。但我希望接班人是：A）已非常富有（若长期工作且具备此等能力，理应如此），其动机不再取决于财富是家庭所需资金的十倍还是百倍。他们甚至可能愿以远低于实际市场价值的薪酬树立榜样。这或许会发生，若成真将非常理想。但我不能指责任何人追求市场价值。

　　若他们不选择此路径，我认为可支付适度现金薪酬，并授予行权价随留存收益逐年上调的期权——这方案罕有企业采用。格雷厄姆控股曾实施，《华盛顿邮报》公司略有尝试。因为凭什么有人留存大量收益后，仅因扣留股东资金就宣称创造了价值？

　　此类设计在私营企业很常见，上市公司却不愿采用——因传统方案获利更丰。但可设计巨额期权，要求退休后持股票数年，确保其长期收益与多数股东同步，而非择机抛售。方案设计并不难，关键取决于当事人对超出实用范围的财富有多在意。

　　四周走势

　　十二个月走势

　　基于最新收盘价，按市值列示伯克希尔在美国和日本已披露的上市公司重仓股。持仓数据截至2025年9月30日（据2025年11月14日13F文件），例外情况：

　　伊藤忠商事持仓截至2025年3月17日，三菱商事持仓截至2025年8月28日。东交所股价已由日元换算为美元。

　　完整持仓列表及当前市值可查阅CNBC.com的伯克希尔投资组合追踪器。

　　请将新闻信相关问题或建议发送至alex.crippen@nbcuni.com。（抱歉，我们无法直接转达给巴菲特本人。）若尚未订阅本新闻信，可在此处注册。同时强烈推荐阅读巴菲特历年致股东信，合集可见伯克希尔官网。 ——亚历克斯·克里彭，《巴菲特观察》编辑