【编者按】 当比特币跌破10万美元关口，市场恐慌情绪如潮水般蔓延，“加密寒冬”的阴影再度笼罩。但危机中往往孕育着转机——Bitwise投资总监Matt Hougan犀利指出，散户的绝望正构成市场触底的信号。华尔街机构与金融顾问的持续入场，ETF资金的暗流涌动，都在为年末反弹积蓄能量。这场多空博弈如同冰火交织的戏剧：一边是杠杆崩塌的哀鸿遍野，一边是机构资本摩拳擦掌。当恐慌性抛售走到尽头，或许正是黎明前最黑暗的时刻。让我们穿透市场迷雾，聆听专业投资者如何在这场风暴中捕捉机遇的密码。

　　比特币跌破10万美元大关，创下六月以来新低，引发市场对“加密寒冬”（加密货币长期熊市）再度降临的恐慌——每当数字货币短期内剧烈抛售，这种周期性困境总会卷土重来。

　　但Bitwise投资总监Matt Hougan认为，散户虽已陷入“极度绝望”模式，这反而预示着加密资产价格触底反弹可能比预期更快到来。凭借华尔街机构投资者和金融顾问对比特币的支撑，以及加密ETF的规模扩张，他大胆断言：在这场暴跌中，比特币年底前再创新高并非天方夜谭。

　　“这简直是冰火两重天，”他在周二CNBC《加密世界》节目中坦言，“加密散户正处于至暗时刻，杠杆爆仓屡见不鲜……原生加密零售市场的低迷程度是我生平未见。”

　　但Hougan坚信，更多加密交易将加速转向机构主导的市场，“有趣的是，那个市场依然充满信心”。

　　他补充道：“当我与机构或金融顾问交流时，他们仍对配置这类资产充满热情——只要拉长时间轴观察，加密资产年内依然贡献着惊人回报。当前市场必须经历散户清仓出局的阵痛，从情绪面实现彻底触底。我认为我们已无限接近那个临界点。”

　　比特币与以太坊年内价格走势

　　iShares比特币信托（IBIT）、富达智慧起源比特币基金（FBTC）及灰度比特币信托（GBTC）等加密ETF的爆发式增长正在重塑投资者结构。Hougan指出，尽管这些ETF的周资金流入自第二季度以来有所放缓，“但比特币始终保持着强劲的资金吸纳能力”。

　　他预期金融顾问群体将在年底前形成更强支撑力，他们会穿越当前跌势，将其视为“向客户展示把握市场风向能力的战略机遇”。

　　Bitwise旗下的Solana质押ETF（BSOL）首周即吸引4亿美元资金涌入，但近期加密市场颓势令其大幅回撤，自10月28日上市以来跌幅近20%。

　　BSOL五日走势图表

　　上周微策CEO Michael Saylor曾预言比特币年底将冲上15万美元，尽管眼下这番唱多显得生不逢时。但Hougan表示，即便比特币徘徊于六个月低点，这个目标也并非痴人说梦。

　　“比特币完全可能在年底轻松刷新历史峰值，”Hougan分析称，“这意味着突破12.5万至13万美元区间。能否触及15万美元高位还需观察市场动态。”

　　他进一步阐释：“抛售力量确实接近枯竭，而买方需求仍相对旺盛。当这两股力量再度交汇，年底收官价很可能逼近甚至突破前高。若运气够好，我们或许真能见证Saylor的预言成真。”

　　被他形容为“更关注加密资产底层逻辑”的机构投资者，将成为推动市场前进的新引擎。“但我们必须先彻底出清散户悲观情绪……我认为这场清盘已接近尾声而非开端，当然……下行风险尚未完全解除。”

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